英国科技投资人James Anderson警示，美国头部软件与互联网股长达二十年的高速增长周期已然落幕。各大科技企业大举投入人工智能领域 ，现金流大幅承压 ，而英伟达等芯片厂商将长期从中获益 。
Anderson向媒体表示，谷歌、Meta 、亚马逊 、微软等企业掀起数万亿美元人工智能投资热潮，绝大部分收益将流向英伟达、台积电、阿斯麦等少数顶尖硬件供应商 。
Anderson预测 ，当前人工智能芯片供应紧张的局面 ，持续时长将远超半导体行业投资者过往认知。
Anderson与搭档共同管理规模 16 亿美元的灵戈托创新策略基金，他在致投资者年度信函中写道：“科技平台二十年高速扩张的确定性优势已然不复存在。”
信函中提及 ，苹果 、微软 、亚马逊、谷歌 、Meta 、英伟达、特斯拉组成的美股七大科技巨头格局 ，受硅谷企业重金角逐人工智能主导权影响，整体发展态势利弊皆变 。
“科技平台企业基本面大幅下滑 ，再也难以回归低资本开支 、高现金流的经营模式 。 ”
摩根士丹利分析师测算 ，2024 至 2027 年间，大型科技云厂商将投入约 2 万亿美元资金 ，扩建数据中心 ，用以训练和部署人工智能系统。
人工智能投资热潮已然重塑科技股市场格局 。近几周，传统软件企业股价承压 ，芯片及其上下游供应商股价却大幅上涨 。费城半导体指数近一个月涨幅达 18% ，年内累计涨幅 57%。
Anderson透露，隶属于阿涅利家族旗下埃克索集团 、同时吸纳外部资金的灵戈托创新策略基金，目前重仓英伟达 ，小幅持有特斯拉股票 。
Anderson去年 10 月就曾警示 ，人工智能初创企业私募估值异常飙升，显现互联网泡沫时期特征 。他此番称 ，不排除在今年相关企业上市时申购安索普公司股票。
“从企业理念风格来看 ，现阶段投资安索普的可能性远高于开放人工智能公司 。人工智能研发必须高度重视企业文化底蕴，并非仅依靠短期发展势头 。 ”
他认为 ，人工智能企业竞争格局分散 ，但硬件供应端高度垄断，外界依旧低估全球对台积电的依赖程度。
“行业垄断壁垒极难突破 。埃隆・马斯克计划数年之内实现芯片自研自产 ，英特尔也谋求重振发展 ，但这需要顶尖技术、持续投入 、雄厚资金以及核心知识产权多重支撑 。”
部分投资者担忧，一旦人工智能研发热潮降温 ，当下芯片供不应求的局面会迅速转变为产能过剩。
Anderson表示：“半导体行业必然存在周期波动 ，但本轮周期波动烈度或许会低于市场悲观预期。”
搭档Samet向媒体坦言，自去年年底行业迎来转折点后，人工智能发展速度超出团队此前极高预期 。
尽管Anthropic等人工智能企业未来市场空间广阔 ，但硬件龙头企业凭借持续提价能力 ，行业地位将愈发稳固 。
“定价话语权意味着企业可稳步抬升价格，当前市场暂无企业能够对此形成制约。 ”
