上周末 ，最新消息称，美伊双方正接近达成一项协议 ，旨在将停火期延长60天 ，并为就伊朗的核计划展开讨论奠定框架 。据知悉此次谈判内情的高层级人士透露，该协议将包括逐步重新开放霍尔木兹海峡，以及承诺就稀释或移交伊朗所储存的高浓缩铀进行磋商 。在地缘局势缓和的背景下 ，今日开盘后能化系集体走低 ，燃料油跌幅居前，日内最大跌幅超7% ，短期需警惕地缘溢价继续回落带来的价格下跌风险。
基本面来看 ，船期数据显示，中东5月高硫发货量预计仅为45万吨 ，环比继续减少60万吨左右 ，同比下降380万吨；其中伊朗5月发货量在10万吨以下 。俄罗斯5月高硫发货量同样不太理想，环比下降60万吨 、同比下降90万吨至140万吨左右 。需求方面 ，我国炼厂开工率继续下滑对于高硫燃料油进口需求形成抑制 ，我国截至目前5月高硫进口量仅有20万吨左右。发电端，备货需求仍在持续 ，埃及5月高硫进口量预计环比上升40万吨至50万吨左右。因此 ，尽管短期中东局势缓和或带来燃料油价格下修，但夏季燃料需求高峰期的到来，加上中东地区缺乏新的石油出口以及库存持续减少 ，以及俄罗斯能源基础设施屡遭无人机袭击 ，限制了其燃料油产量，可能导致7-8月期间石油市场进入危险区域 ，中期供应或仍有限制因素 ，价格或难以完全回吐地缘事件带来的全部溢价 。
资料来源：Wind 、光大期货研究所
撰稿：史玥明
从业资格：F03097365
交易咨询资格：Z0017563
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证 ，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 。我们已力求报告内容的客观 、公正 ，但文中的观点 、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议 ，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏 ，与本公司和作者无关。
